Seadrill Limited (NYSE:SDRL) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023

Seadrill Limited (NYSE:SDRL) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 17 de agosto de 2023Lidia Mabry: Bienvenido a la convocatoria de resultados del segundo trimestre de 2023 de Seadrill. Hoy me acompañan Simon Johnson, nuestro presidente y director ejecutivo; Grant Creed, vicepresidente ejecutivo y director financiero; y Samir Ali, vicepresidente ejecutivo y director comercial. Antes de comenzar, me gustaría recordarles que algunos de los comentarios de hoy son declaraciones prospectivas dentro del significado de las leyes federales de valores. Implican riesgos e incertidumbre y los resultados reales pueden diferir materialmente. Nadie debe asumir que estas declaraciones prospectivas seguirán siendo válidas más adelante en el trimestre o año. Para obtener una discusión más detallada de los principales factores de riesgo que afectan nuestro negocio, consulte nuestro último Formulario 6-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Nuestros comentarios también incluyen medidas que no son PCGA. Las conciliaciones con las medidas GAAP correspondientes más cercanas se encuentran en nuestra publicación de resultados disponible en nuestro sitio web. Más adelante en la llamada, después de nuestros comentarios preparados, organizaremos una sesión de preguntas y respuestas. Limítese a 1 pregunta y 1 seguimiento para permitir una mayor participación. Ahora déjenme pasarle la palabra a Simon.

ded pixto/Shutterstock.comSimón Johnson: Hola a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Para el segundo trimestre de 2023, Seadrill informó un EBITDA ajustado de 159 millones de dólares sobre 414 millones de dólares de ingresos, lo que resultó en un margen de EBITDA ajustado líder en la industria del 38,4%. Nos beneficiamos de la contribución de un trimestre completo de las plataformas contratadas adquiridas a través de nuestra transacción Aquadrill. Un tamaño de flota más grande junto con un desempeño sólido y continuo de las operaciones existentes impulsaron el aumento del 56 % en los ingresos y el aumento del 87 % en el EBITDA ajustado con respecto al trimestre anterior. Hemos tenido mucha actividad en Seadrill durante los últimos 18 meses que ha simplificado y fortalecido nuestro negocio. Esto incluye monetizar activos no esenciales, optimizar nuestra estructura operativa, mejorar la escala y la capacidad, mejorar la calificación de nuestra flota y establecer una estructura de capital más eficiente. Entonces, antes de que Samir analice la actividad comercial y las perspectivas y Grant revise los resultados financieros, quiero dedicar la parte inicial de la llamada de hoy a presentarles nuevamente Seadrill. En Seadrill, nos esforzamos por operar a la escala lograda mediante una combinación de selección de mercado y refinamiento de la flota respaldados por disciplina de capital. ¿Por qué nos importa la escala? Porque, en pocas palabras, la escala respalda el éxito. Ofrece flexibilidad de contratación, reduce nuestros costos de operación y ayuda a atraer y retener talento crítico. Podemos ofrecer a los clientes una cartera de equipos más completa con opciones de tecnologías, precios y disponibilidad, lo que nos hace más competitivos comercialmente. Podemos compartir soporte en tierra, personal y repuestos a través de una base de operaciones más grande, así como ganancias de desempeño y mejores prácticas que mejoran la eficiencia general. Por último, podemos invertir en el desarrollo del talento local, brindándoles estabilidad laboral y trayectorias profesionales en los países donde operamos. El tamaño difiere de la escala. Si excluimos los 3 vehículos autoelevables que hemos puesto a la venta, Seadrill opera una flota de 18 equipos. Si bien podemos ser más pequeños que otros perforadores globales, seguimos siendo el cuarto contratista más grande que cotiza en bolsa y, al centrar nuestras plataformas flotantes en mercados operativos clave, logramos una escala local significativa. A nivel mundial, nuestros clientes desean cada vez más contratistas resilientes y con mejores recursos que puedan respaldar su éxito a través del tiempo; Contratistas de perforación a escala, contratistas como Seadrill. Concentramos nuestras plataformas en torno a buenas rocas y geografías atractivas, resistentes a los cambios en el precio del petróleo y a la suerte del mercado, logrando escala en los mercados que importan. Hoy en día, Seadrill es el perforador internacional líder en Brasil, el operador número uno de plataformas en Angola y una presencia establecida en el Golfo de México. Tenemos una fuerte exposición y apalancamiento en estas 3 regiones. Representan casi el 70% de nuestra cartera de pedidos de fin de trimestre de 2.600 millones de dólares y albergan a 12 de nuestros 14 flotantes activos o casi el 80%. Al principio del ciclo, es posible que nos vea aprovechar la reubicación de plataformas donde tengan las mejores oportunidades. Aunque nuestro enfoque sigue siendo Golden Triangle Plus, seguimos abiertos a contratar otras bases de hidrocarburos atractivas donde podamos capitalizar el aumento de las tasas, construir una cartera de pedidos más formidable o establecer un camino hacia la escala. Actualmente, comercializamos una flota flotante moderna con exposición reducida a categorías de activos no esenciales a través de desinversiones oportunistas para convertirnos en un juego más puro. El perfeccionamiento continuo de la flota crea economías de escala. Es más eficiente comercializar, operar y respaldar una flota de activos similares con diseños de plataformas y paquetes de equipos similares. En julio, completamos la venta exitosa de 3 plataformas asistidas por licitación adquiridas a través de la transacción Aquadrill, generando aproximadamente $85 millones en ganancias. Estas plataformas no encajan con nuestra flota ni con nuestra estrategia para atender aplicaciones específicas de regiones de aguas poco profundas. También anunciamos planes para vender 3 equipos autoelevables, lo que marcaría una salida casi completa del negocio de autoelevables luego de la venta de 7 equipos autoelevables en Arabia Saudita en octubre pasado. La transacción simplificaría nuestra flota y nuestras finanzas, ya que implica desinvertir nuestra participación asociada en la empresa conjunta. Estas son las mismas plataformas que nuestros equipos comerciales trabajaron incansablemente para ampliar el último trimestre. Al vender jackups con contratos como lo hemos hecho en transacciones anteriores, creamos valor para los compradores potenciales y nuestros accionistas. Somos propietarios de activos económicos desapasionados. Evaluamos continuamente el ajuste estratégico de las plataformas dentro de nuestra flota. No nos enamoramos del acero. Operar a escala requiere más que concentrar las plataformas adecuadas en las regiones adecuadas: requiere disciplina. Mantenemos un balance bien administrado y una estructura de capital conservadora. Nuestra refinanciación de deuda redujo nuestro costo de capital, reduciendo el gasto por intereses anual en más de 600 puntos básicos y casi $50 millones en comparación con 2022. Además, extendió los vencimientos por varios años y eliminó las cláusulas restrictivas. En Seadrill, nos enfocamos en ser el mejor perforador, no el más grande. Creamos el mayor valor para nuestros clientes al ofrecer operaciones seguras y eficientes y, a su vez, creamos el mayor valor para nuestros accionistas al construir un negocio que genera un flujo de caja libre significativo. Anunciamos hoy que, después de una cuidadosa consideración, nuestra Junta Directiva autorizó un programa de recompra de acciones por $250 millones que nos permitirá devolver el exceso de capital a los accionistas después de agotar otros usos. Su decisión refleja confianza en nuestra estrategia para operar a escala respaldada por nuestro compromiso demostrado con la selección de mercado, el refinamiento de la flota y la disciplina de capital y las perspectivas positivas del mercado. Como siempre, nos beneficiamos de la orientación y el apoyo de nuestros directores independientes altamente experimentados, incluidos líderes notables de la industria que han liderado organizaciones a través de períodos similares de evolución. Estoy entusiasmado con lo que estamos haciendo aquí en Seadrill en todo el mundo, en todas las funciones y los empleados muestran una tendencia hacia la acción. Están comprometidos, son creativos y logran hacer las cosas. Así que gracias al equipo por sus continuas contribuciones para hacer que Seadrill sea mejor cada día. Dicho esto, me gustaría pasárselo a Samir para que revise nuestra reciente actividad de contratación, nuestro enfoque y nuestras perspectivas.Samir Ali: Gracias Simón. Comenzaré con nuestros partidos en el segundo cuarto. En Qatar, un operador ejerció opciones para el buque de perforación West Tucana en la continuación directa comprometiendo la plataforma hasta el tercer trimestre de 2025. En Indonesia, un operador ejerció una opción para el buque de perforación West Capella extendiendo su contrato por aproximadamente 2 meses hasta agosto de 2024. Por último, en Angola, un cliente ejerció una opción sobre 2 buques de perforación Sonadrill. Las extensiones de pozos múltiples asegurarán Sonangol Quenguela hasta enero de 2025 y West Gemini hasta mayo de 2025. Estas extensiones representan un aumento material de la tarifa diaria actual de la plataforma. Sin embargo, destacaría que se trataba de opciones de precio fijo y no reflejan las tasas actuales del mercado, que son más altas. Excluyendo los activos almacenados en frío, el 97% de nuestra flota activa está contratada hasta 2023. En este momento tenemos de 5 a 7 flotadores con próxima disponibilidad y actualmente estamos buscando volver a contratarlos durante los próximos 12 a 18 meses. Dos flotadores, West Polaris y Sevan Louisiana, finalizarán sus contratos existentes a finales de año. Un tercero, el West Auriga, finalizará en el primer trimestre de 2024. A finales del próximo año, es posible que tengamos de 2 a 4 flotadores adicionales disponibles para trabajar, sujeto a las decisiones del cliente de ampliar las opciones negociadas previamente. A medida que las plataformas salgan del contrato, podemos aprovechar la oportunidad para reubicarlas en mercados más atractivos. No se sorprenda si aceptamos voluntariamente tiempo muerto para reposicionar las plataformas en las oportunidades adecuadas. La movilización entre países se vuelve más difícil y costosa cuanto más se espera. Equilibramos nuestra exposición a corto plazo al aumento de las tasas diarias en nuestro mercado en recuperación con sólidos contratos a largo plazo que generan un flujo de caja constante. Cinco de nuestras plataformas están contratadas hasta gran parte de 2025, incluidas cuatro en Brasil. West Saturn, que exhibe tecnologías de emisiones y automatización de plataformas, tiene contrato hasta 2026. Y en Noruega, West Elara, un vehículo para entornos hostiles, tiene contrato hasta el primer trimestre de 2028. Adoptamos un enfoque de cartera para nuestra recontratación. Al escalonar las fechas de finalización, pretendemos crear un perfil de vencimiento de contratos fluido que equilibre la exposición al mercado a corto plazo con la certeza de los ingresos. En las primeras fases de una recuperación del mercado, preferimos no poner contratos con demasiada duración. Cuando se consideran nuestras geografías operativas clave, la duración tiende a variar; Brasil tarda años, África occidental en meses y el Golfo de México en días. Sí, esto es algo demasiado simplificado, pero igualmente ilustrativo. Francamente, en este momento no estamos viendo demanda de muchos contratos a largo plazo fuera de mercados como Brasil, donde todavía hay demanda. Si bien algunas IOC podrían optar por asegurar tarifas en un mercado ajustado, por ahora consideramos que los contratos a largo plazo son la excepción y no la regla. De cara al futuro, esperamos un desarrollo continuo del mercado de perforación marina, particularmente donde nos hemos centrado en aguas profundas. La utilización bruta de la plataforma tiende a superar el 90% y en nuestras regiones operativas clave dentro del Triángulo Dorado, la utilización se acerca al 100% a medida que la demanda supera la oferta. Suponiendo que se agreguen plataformas limitadas a la capacidad secundaria existente, como plataformas apiladas y activos abandonados o lo que llamamos construcciones no tan nuevas, el mercado está preparado para un ciclo ascendente sostenido. Y ahora le pasaré la llamada a Grant.Credo de concesión: Gracias Samir. Analizaré nuestros resultados del segundo trimestre antes de describir nuestro reciente enfoque de refinanciamiento y asignación de capital. En el segundo trimestre, Seadrill generó 414 millones de dólares en ingresos operativos totales, un aumento de 148 millones de dólares o 56 % con respecto al trimestre anterior. Esto incluye $329 millones de dólares de ingresos por perforación por contrato, que aumentaron secuencialmente en $143 millones o 77% principalmente debido a un aumento en los días de operación ahora que las plataformas Aquadrill están incluidas en los resultados de Seadrill. En el comunicado de prensa de hoy, incluimos el cálculo básico que muchos de ustedes probablemente ya estén utilizando para derivar los ingresos por perforación por contrato en función del número de plataformas contratadas en nuestra flota, la tarifa diaria que ganan y la utilización económica que logran. La aritmética lo acercará a los ingresos de perforación por contrato informados, pero siempre diferirá algo de las cifras reales, ya que la tarifa diaria tal como se define no siempre captura el valor total del contrato. Este es el por qué. En primer lugar, las tarifas diarias nunca incluyen bonificaciones por desempeño otorgadas por el logro de objetivos operativos. En segundo lugar, a menudo ofrecemos a los clientes servicios adicionales como perforación con presión controlada o monitoreo de equipos. Si los cobramos como parte de nuestra tarifa diaria o como una partida separada varía según el cliente, la región y los proveedores de servicios. En tercer lugar, las tarifas a veces incluyen ingresos relacionados con el traslado de una plataforma hacia y desde su ubicación de perforación prevista o su traslado y desmantelamiento. A veces no lo hacen. A menudo depende del alcance de la reubicación. Este trimestre informamos una utilización económica del 93 %, ligeramente menos que el objetivo debido a impactos relacionados con el clima y eventos operativos únicos. Una plataforma propiedad de Seadrill administrada por un tercero contribuye con una parte importante del tiempo de inactividad no planificado. No podemos predecir tiempos de inactividad no planificados, pero podemos prepararnos para ello. En Seadrill, minimizamos su impacto al dotar a nuestras plataformas de equipos con equipos experimentados y capacitados que pueden reconocer y reaccionar ante problemas potenciales, brindando acceso a repuestos críticos en cubierta y en tierra y apoyando a la tripulación con servicios técnicos expertos, lo que garantiza su entrega continua de productos seguros. y operaciones eficientes. Más allá de los ingresos por perforación por contrato, generamos ingresos adicionales a partir de contratos de gestión relacionados en gran medida con 3 plataformas flotantes que operamos en Angola como parte de la empresa conjunta Sonadrill y son West Gemini, Sonangol Libongos y Sonangol Quenguela y que totalizaron $ 66 millones para el trimestre. Obtuvimos $19 millones adicionales en ingresos reembolsables y de otro tipo. Los gastos operativos para el trimestre aumentaron un 41% secuencialmente a $308 millones debido en gran parte a nuestro cambio en el tamaño de la flota. Los costos operativos de las plataformas, que consisten principalmente en mano de obra, siguen bajo presión a medida que la inflación continúa aumentando y el mercado de equipos de perforación calificados sigue siendo ajustado en ciertas geografías. Cuando se considera que nuestros flotadores tienen una dotación de aproximadamente 160 personas trabajando en 2 turnos o herramientas rotativos, se puede apreciar la magnitud potencial de este impacto. Nuestras cifras del segundo trimestre también incluyen gastos únicos relacionados con fusiones e integración de $ 16 millones. Esto se traduce en un EBITDA ajustado de 159 millones de dólares, lo que da como resultado un margen de EBITDA ajustado del 38,4%, una mejora de 640 puntos básicos con respecto al trimestre anterior. Pasemos ahora al balance. El flujo de efectivo de las operaciones de $20 millones para el trimestre se vio afectado negativamente por los movimientos del capital de trabajo, incluida la creación de cuentas por cobrar relacionadas con el momento de los recibos de efectivo, el aumento de los días de operación y las tasas más altas con respecto a ciertas plataformas, la reducción de las cuentas por pagar y las acumulaciones incurridas a fines del año pasado. año y principios de este año con respecto a la movilización y preparación de operaciones de las 4 plataformas en Brasil y, finalmente, el calendario de los pagos de financiación realizados a los administradores de las plataformas Aquadrill. Los costos de mantenimiento a largo plazo de $23 millones, que se incluyen dentro de las actividades operativas dentro del estado de flujo de efectivo y $14 millones de adiciones de equipos de plataforma, dieron como resultado un CapEx total de $37 millones para el trimestre. En lo que va del año, hemos gastado $58 millones en CapEx y hemos aplazado gran parte de nuestro gasto a la segunda mitad del año. A diferencia del año pasado, donde tuvimos grandes proyectos de capital relacionados con reactivaciones y actualizaciones de plataformas, el gasto de este año hasta ahora consiste en varias inversiones para mejorar la comerciabilidad y la vida operativa de las plataformas en toda nuestra flota. Más adelante en el año, esperamos que el gasto de capital aumente a medida que comencemos a comprar artículos de largo plazo relacionados con encuestas periódicas especiales o SPS programadas para el próximo año. Nuestra guía para todo el año permanece sin cambios desde que la proporcionamos el último trimestre. Y para resumir, anticipamos que los ingresos operativos totales estarán entre $1,44 mil millones y $1,49 mil millones, el EBITDA ajustado entre $435 millones y $485 millones y el CapEx y el mantenimiento a largo plazo estarán entre $210 millones y $250 millones. Pasemos ahora a nuestra reciente refinanciación. Después del final del trimestre, completamos una oferta de deuda exitosa a tasas competitivas, emitiendo $ 575 millones en notas senior garantizadas con segundo gravamen al 8 3/8%, lo que redujo sustancialmente nuestro costo de capital. Además, establecimos una línea de crédito renovable de $225 millones. Utilizamos la mayor parte de los ingresos del refinanciamiento para pagar los montos pendientes de nuestras líneas de deuda existentes y las tarifas de transacción y salida relacionadas. Aproximadamente 230 millones de dólares de ingresos netos permanecen en nuestro balance. Al final del trimestre, Seadrill tenía una deuda total de 355 millones de dólares y 539 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, incluidos 127 millones de dólares en efectivo restringido. Las desinversiones que aumentan el valor, como mencionó Simon anteriormente, fortalecerían aún más nuestro balance y mejorarían el flujo de efectivo de las operaciones a medida que continúa el ciclo. Ahora quiero dedicar algo de tiempo a analizar cómo abordamos la asignación de capital. Primero, debemos mantener un nivel adecuado de efectivo para administrar nuestro negocio de manera efectiva. Los requisitos de efectivo pueden fluctuar con el tamaño cambiante de nuestra flota de plataformas, la evolución de la madurez de nuestro modelo de negocios y el ciclo ascendente emergente. Como operadores de un negocio intensivo en capital en una industria cíclica, valoramos una gestión conservadora del balance y pretendemos mantener ratios de apalancamiento neto prudentes durante todo el ciclo en línea con sus pares bien capitalizados. A continuación, debemos invertir en el mantenimiento y servicio de nuestra flota de plataformas existente, garantizando que continuamos brindando operaciones seguras y eficientes a nuestros clientes y preservando nuestra licencia para operar. Reconociendo la visibilidad que tenemos sobre los cronogramas de mantenimiento, ocasionalmente podemos reservar efectivo en previsión de mayores volúmenes de trabajo, particularmente relacionados con SPS según lo exigen las agencias reguladoras como ABS y DNV y se completa cada 5 años para garantizar una clasificación completa. Comenzamos a planificar los SPS con años de antelación, identificando el alcance del trabajo que se realizará antes de comenzar una planificación más detallada. Planeamos someternos a una gran cantidad de SPS en los próximos 2 años, ya que tenemos una gran cantidad de aniversarios de plataformas que aterrizan en el mismo año. Espere que reservemos efectivo para financiar lo que podrían ser grandes proyectos. Luego evaluamos el potencial de inversiones en nuestras categorías de activos principales que creemos generarán fuertes retornos sobre el capital. Esto podría significar invertir en nuestra flota existente para mejorar las capacidades y adoptar nuevas tecnologías, las cuales mejoran la comerciabilidad o la vida útil de nuestras plataformas. También podría significar realizar adquisiciones disciplinadas. Sólo una vez que hayamos financiado estos 3 usos principales del efectivo; fortalecer el balance, mantener nuestra flota y realizar inversiones acumulativas; ¿Evaluaremos devolver el exceso de capital a los accionistas con la intención de, en última instancia, devolver la mayor parte de nuestro flujo de caja libre a los accionistas? La autorización de recompra del Directorio nos brinda la herramienta necesaria para cumplir con este objetivo final. El programa de recompra de 250 millones de dólares no tiene una duración ni un vencimiento fijos ni nos obliga a comprar acciones. Simplemente nos brinda la oportunidad de evaluar y actuar sobre oportunidades potenciales para devolver efectivo a los accionistas cuando los usos competitivos del efectivo no están disponibles en otras partes de nuestro negocio. Dicho esto, volveré con Simon para los comentarios finales.Simón Johnson: Durante los últimos 18 meses, Seadrill simplificó y fortaleció nuestro negocio. Hemos logrado una escala significativa en los mercados objetivo concentrando nuestra flota moderna centrada en flotadores en gran medida dentro del Triángulo Dorado para lograr beneficios de escala que mejoren la ejecución y maximicen el valor para los accionistas. Los fundamentos del mercado refuerzan nuestra opinión de que este ciclo ascendente emergente será largo y duradero. Al principio del ciclo se espera que aprovechemos las oportunidades disponibles para fortalecer la organización y profundizar nuestra ventaja competitiva, ya sea que se relacione con la selección de mercado, el refinamiento de la flota o la disciplina de capital. Como dije anteriormente, nos esforzamos por ser los mejores, no los más grandes, creando valor entre los grupos de partes interesadas, incluidos nuestros clientes, empleados y sus accionistas. Nuestro programa de recompra de acciones proporciona una nueva herramienta que podemos utilizar para ofrecer ese valor. La autorización de 250 millones de dólares de la Junta refleja la confianza en nuestra estrategia para operar a escala y una perspectiva positiva del mercado. Ahora me gustaría abrir la convocatoria para preguntas. 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Operador:[Instrucciones para el operador] Nuestra primera pregunta proviene de Greg Lewis de BTIG.Greg Lewis: Tenía una pregunta más amplia antes de que supongo que tal vez hablemos un poco sobre plataformas individuales. Pero realmente, Simon, ¿cómo equilibras la próxima disponibilidad de plataformas en un par de plataformas con el potencial? Creo que en la conversación simplemente resaltaste la voluntad o realmente el deseo, asumiendo que los términos y precios son correctos, es reactivar una equipo como el Aquarius, por ejemplo. Entonces, ¿realmente estamos tratando de evaluar cómo estamos pensando en ofertar algunas de nuestras plataformas apiladas en comparación con algunas de nuestras plataformas que estarán disponibles aquí durante los próximos 12 meses? ¿Simplemente tienes curiosidad por saber qué piensas al respecto?Simón Johnson: Gracias por la pregunta, Greg. Quizás pueda comenzar con la respuesta y luego Samir pueda saltar al final de la misma. Pero primero permítanme hablar un poco sobre las plataformas de pila fría y cómo pensamos sobre ellas. Tenemos 3 en este momento; Tenemos 2 semisumergibles, 1 de los cuales es una plataforma para entornos hostiles y también un autoelevable que ha estado almacenado durante mucho tiempo en el Lejano Oriente. Y en pocas palabras, no estamos comercializando mucho esas plataformas. Respondemos a las consultas entrantes de los clientes sobre ellos, pero creemos que nuestros clientes deben ayudar a soportar la carga de los costos de la reactivación y, en realidad, a menos que den una respuesta positiva, la conversación generalmente no va mucho más allá. Simplemente sentimos que nuestros clientes tienen un costo de capital mucho más bajo en términos relativos del que disfrutamos nosotros. Y si queremos traer oferta adicional al mercado, entonces ellos deben soportar la carga de aplicar el capital. Ahora bien, estas unidades no son demolición por negligencia. Estas unidades tienen valor en las condiciones actuales, pero puede que no lo sean para nosotros. Por lo tanto, continuaremos monitoreando el mercado, pero la mayor parte de nuestra atención se centra en garantizar que tengamos trabajo continuo para aquellas plataformas que están ejecutando contratos que ya se ganaron hoy. Creemos que estamos en una etapa muy temprana del ciclo y estamos preparados para asumir algunos riesgos en términos de oportunidades de contrato y estamos enfocados en conseguir las plataformas adecuadas en los mercados adecuados. Pero déjenme pasar a Samir para que pueda hablar específicamente sobre algunas de las oportunidades que están surgiendo en el corto plazo.Samir Ali: Entonces Greg, soy Samir. Yo diría que estamos buscando algunas oportunidades para la flota activa que está en marcha. Tenemos 2 plataformas que estarán listas a finales de este año. Yo diría que estamos en diálogo sobre ambos. El Golfo de México todavía está un poco... como dije antes, el ciclo de contratación es un poco más corto aquí y la demanda aparece más cerca del momento en que realmente se necesita perforar. Entonces estamos en un diálogo activo. Es posible que tengamos algo de espacio en blanco en algunas de nuestras plataformas, pero somos optimistas de que podremos volver a contratar las plataformas que están funcionando aquí en el corto plazo.Greg Lewis: Bueno. Y luego, justo cuando pienso en la oportunidad en el Triángulo Dorado, hablemos tal vez fuera del Triángulo Dorado mientras nos concentramos en Polaris. Mientras pensamos en esa plataforma y nos damos cuenta de que creo que ONGC puede traer otra licitación al mercado, ¿es plausible pensar que la plataforma permanece en la región, es decir, en el mercado más amplio llamado Asia/India o en realidad deberíamos estar pensando en eso? ¿La plataforma podría movilizarse hacia el Triángulo Dorado? Y en el caso de que esa plataforma se moviera, ¿algún tipo de orientación sobre cómo deberíamos pensar en el momento y los costos de movilizar esa plataforma a la cuenca del Atlántico?Samir Ali: Seguro. Entonces yo diría que la Polaris llegará aquí a fin de año. Estamos buscando reubicarla potencialmente en otras partes del sudeste asiático. Llevarla al otro lado del Golfo es una posibilidad. Pero yo diría que, dadas sus capacidades, creemos que es el mercado adecuado para ella y estamos buscando oportunidades dentro de esa región. Entonces ¿podría ser la India? Posiblemente. ¿Podrían ser partes del sudeste asiático? Posiblemente. Creo que para nosotros la clave es volver a poner la plataforma bajo nuestra gestión. Le pagamos a alguien más para que lo administre y, por nuestra parte, estamos ansiosos por recuperar esa plataforma y ponerle monos Seadrill y poder ponerla a funcionar muy probablemente en esa parte del mundo.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Ben Nolan de Stifel.BenNolan: Simon, tal vez este lo empiece contigo. Sé que en el pasado hemos tenido conversaciones sobre su expectativa de que el mercado de aguas profundas probablemente se consolidaría aún más antes de fin de año. Tengo curiosidad por saber si podrías informarme sobre cómo piensas al respecto. ¿Está sucediendo como pensaba o no y cómo lo ve en el futuro?

Simón Johnson: Mire, creo que siempre es difícil predecir con precisión el ritmo de consolidación de la industria. Creo que será un tema continuo dentro de la industria. En nuestra opinión, para ser resilientes a lo largo del ciclo, los perforadores simplemente tienen que tener escala y creemos que Seadrill, junto con nuestros tres pares más grandes, obviamente han logrado esa escala mínima eficiente. Por lo tanto, somos bastante escépticos sobre la posibilidad de un éxito sostenido para los actores más pequeños, por lo que sostenemos que hay espacio para una mayor consolidación. Creo que el problema que estamos viendo es que el mercado ha mejorado rápidamente en un espacio de tiempo relativamente corto y, a medida que mejora el entorno de tipos diarios, también lo hacen los valores de los activos subyacentes. Por lo tanto, se necesita más tiempo para cerrar algunos de esos acuerdos y continuamos estudiando el mercado y viendo cómo se desarrolla. Entonces, ¿me sorprende que no haya habido más? Sí, posiblemente. Pero estoy seguro de que seguirá siendo una característica del panorama en los meses y años venideros.BenNolan: Bueno. Y luego supongo que si pudiera hacer un seguimiento tal vez relacionado con la pregunta de Greg y el potencial y tal vez la recuperación de algunas de las plataformas apiladas en frío. Sé que has hablado de que tus clientes paguen para reactivarlos desde hace un tiempo. ¿Ha cambiado en algo el tono de esa conversación o siente que tal vez el hielo está empezando a derretirse y sus clientes se están volviendo un poco más abiertos a esa idea o sigue siendo una pregunta bastante importante?Simón Johnson: Bueno, quiero decir que hemos tenido un interés esporádico en esas plataformas a lo largo del tiempo, por lo que realmente no ha habido un patrón claro para eso. Lo que yo diría es que, obviamente, probablemente haya subido un poco últimamente debido al renovado interés en el mercado de los semisumergibles, en particular con la apertura de oportunidades en alta mar en Namibia. Lo que diría es que continuamos trabajando con nuestros clientes para pensar creativamente sobre cómo pueden tener éxito en la ejecución de su trabajo y cómo podemos tener éxito en generar buenos retornos para nuestros accionistas. Y hay una especie de diagrama de Venn bastante grande para explorar allí. En lugar de que la gente empuje el equilibrio de poder de un grupo a otro, creo que debemos pensar de manera diferente sobre cómo podemos trabajar juntos. Y como he dicho continuamente, en realidad se trata del costo relativo del capital. Cuando te enfrentas a eventos de gran capital, me refiero realmente a la persona que tiene la mejor capacidad para aplicar ese capital a través del costo de fondos más barato, ellos deberían ser los que paguen las grandes facturas. Pero igualmente estamos entusiasmados de hablar con nuestros clientes sobre cómo poner en riesgo el desempeño en nuestros acuerdos contractuales. Por eso, la industria se ha mostrado muy seria sobre cómo se remunera a los contratistas por el trabajo que realizan. Claramente, diría que sobre este tema no hay mucha visibilidad a largo plazo en el mercado actual. Entonces, una de las formas en que podemos superar esa limitación real que enfrentamos en el frente de la inversión es que los clientes piensen de manera diferente sobre cómo nos remuneran y cómo compartimos el riesgo de la inversión de capital. Así que he hablado extensamente sobre eso. Mi punto de vista no ha cambiado y continuaremos buscando oportunidades que reflejen esa creencia. No sé qué harán nuestros competidores. Tendrán que tomar sus propias decisiones al respecto. Pero creo que a largo plazo prevalecerá el sentido de nuestro enfoque.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Fredrik Stene de Clarkson Securities.Fredrik Stene: Simon y equipo, felicidades por el buen trimestre. Quería tocar un poco el lado de la asignación de capital aquí. Como anunció junto con este informe, también está iniciando un programa de recompra de acciones por valor de 250 millones de dólares. Y me preguntaba, tras tus comentarios, Grant, sobre las prioridades con el efectivo que tienes, si podrías dar un poco más de color sobre cómo sopesarías en el futuro las diferentes formas de pagar a los accionistas. ¿Ya sea a través de recompras de acciones, algo que está vigente hoy en día, pero también cuando potencialmente se podría empezar a pensar en retirar dinero a través de dividendos? Y también en relación con este objetivo de distribuciones de FCF del 50% o más, lamento si me perdí esto en los comentarios preparados, pero ¿tiene un marco de tiempo de cuándo pagará ese 50% o más desde el FCF? ¿Pueden diferir mucho de un trimestre a otro?Credo de concesión: Mire, creo que no voy a repasar todo el tipo de cascada de la asignación de capital nuevamente porque está establecido en las notas del orador, que por cierto incluiremos en nuestro sitio web. Pero, en pocas palabras, cuidar nuestra flota existente, buscar oportunidades de crecimiento y, por supuesto, garantizar al mismo tiempo que el balance sea sólido y, si ese es el caso, buscaremos devolver efectivo a los accionistas. Por ahora, hemos llegado a la conclusión de que la recompra de acciones es la forma de rentabilidad más atractiva y que maximiza el valor para la empresa en este momento. Pasando a su siguiente pregunta, ¿consideraremos los dividendos? Quiero decir, sí, consideraremos todas las formas de rendimiento para los accionistas y continuaremos considerándolas a medida que avancemos y tomaremos decisiones en ese momento sobre qué maximizará el valor para nuestros accionistas. No voy a entrar en más detalles por ahora, Fredrik. Y luego, sobre el 50% del flujo de caja libre en lo que respecta al calendario, todavía vamos a trabajar con nuestra Junta Directiva exactamente con qué período de tiempo se relacionará ese compromiso. Pero espero que el mercado vea este fondo de 250 millones de dólares como un buen comienzo sobre el cual esperamos construir.

Fredrik Stene: Y solo un seguimiento final en términos de la cascada de prioridad en efectivo. Usted dijo que buscaría posibles inversiones acumulativas y, dado que esto se relaciona con la cascada de efectivo, supongo que potencialmente está buscando transacciones de activos únicos. Pero en un sentido más amplio, ¿también está encontrando oportunidades que consideraría pagar con su parte en este momento, ya que últimamente ha tenido un buen desempeño?Simón Johnson: Fredrik, déjame intentarlo, soy Simon. Mire, creo que estamos dispuestos a considerar cualquier cosa, desde actualizaciones hasta la compra de plataformas independientes y la compra del balance. Entonces creo que lo único que difiere es los medios de consideración que proporcionaríamos dependiendo del tamaño de la transacción. Entonces, ya sea para pequeños desembolsos de capital más discretos, los financiaremos con efectivo cuando sea posible para minimizar cualquier posible dilución para nuestros accionistas. Cuando empecemos a considerar combinaciones más amplias, digamos más estratégicas; entonces es más probable que se trate de finanzas, si se prefiere, con un enfoque de tipo de precio relativo de las acciones. Entonces, lo clave que debemos entender es que no sabremos nada de esa naturaleza a menos que se compare favorablemente con los rendimientos que se obtendrían al devolver ese efectivo a los accionistas. Por tanto, estas oportunidades deben ser competitivas. Calculamos constantemente cuál es nuestro costo de capital promedio ponderado y tenemos umbrales de inversión y primas de riesgo según el tipo de proyecto que estemos analizando. Y dentro de ese tipo de proceso desde el final, si no encontramos una manera eficiente de usar ese dinero en CapEx de crecimiento, digamos, entonces devolveremos ese capital a los accionistas. Y lo que están viendo hoy es en realidad solo nuestro primer paso en ese proceso. Si no tenemos un valor acumulable para invertir el dinero dentro de la empresa, lo devolveremos a nuestros accionistas de la manera que hemos descrito. Con suerte, la gente notará que este es solo otro dato más que subyace a nuestra confiabilidad constante en el cumplimiento de lo que prometimos hacer. En Seadrill, ejecutamos nuestros planes y esperamos que la gente vea ese mensaje más amplio detrás de lo que hemos anunciado hoy.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de David Smith de Pickering Energy Partners.David Smith: Quería volver a los comentarios de Samir sobre el posible tiempo de inactividad para reposicionar las plataformas. Supongo que durante la mayor parte de los últimos 8 o 9 años no se le habría reembolsado mucho más que el costo de carga real. Pero tengo curiosidad por saber si ve la voluntad del operador de compensarlo no solo por el gasto real de esas cargas, sino también por el costo de oportunidad de ese tiempo de inactividad.Samir Ali: Dave, este es Samir. Yo diría que estamos tratando de obtener eso de los clientes. Yo diría que todavía es temprano y todavía hay algunas resistencias a hacerlo. Creo que mi comentario fue más bien, como dijo Simon, queremos intentar colocar nuestras plataformas en regiones y agruparlas un poco. Así que no se sorprendan si intentamos agrupar activos nuevamente y eso es a lo que intentábamos aludir allí.David Smith: Absolutamente, tiene sentido. Seguimiento si puedo. Hemos visto algunos indicios de que las IOC están considerando términos de varios años para los buques de perforación con fechas de inicio del 25. Tengo curiosidad por saber cómo piensa acerca de los precios en relación con las tarifas de vanguardia para trabajos donde la tarifa es fija dentro de 4, 5 o tal vez 6 años a partir de ahora. Pero también es curioso si cree que existe apetito por parte de los operadores por firmar plazos con precios indexados y que ese mecanismo sería de su interés.Samir Ali: Sí. Así que estamos abiertos a considerar la fijación de precios indexados. También creo que es muy importante para nosotros, dado el mercado inflacionario en el que nos encontramos, que también estamos buscando que los costos de protección contra la inflación aumenten y asegurándonos de seguir generando el margen que esperamos generar. Yo diría que cuando miramos contratos que comienzan en el 25 o 26 y que tienen una fecha más larga, podemos ser creativos y flexibles. Y creo que la clave es tratar de ser creativo, cierto, y observar cuál será el mercado de perforación en 2030. Y tenemos algunas formas innovadoras en las que hemos comenzado a analizarlo y creo que estamos conseguir algo de tracción con los clientes sobre eso también.David Smith: Esperando cuáles son. Muchas gracias.Operador:[Instrucciones para el operador] Nuestra siguiente pregunta proviene de Eddie Kim de Barclays.Eddie Kim: Me pareció bastante interesante su comentario acerca de que los contratos a largo plazo son actualmente la excepción y no la regla. Se siente casi contrario a lo que hemos estado viendo recientemente. Hemos visto un puñado de contratos de varios años en África occidental y en alta mar de México, por ejemplo, y creo que muchos de sus pares habían hablado de ciertos operadores que buscan asegurar plataformas fuera del alcance de ciertos proyectos específicos. Entonces, ¿podrías proporcionar cualquier color con respecto a ese comentario? ¿Es este un cambio con respecto a lo que ha estado viendo durante los últimos 6 meses aproximadamente o ha sido esta su opinión todo el tiempo? ¿Algún comentario adicional o color sobre ese comentario?

Credo de concesión: Seguro. Así que creo que esa ha sido nuestra opinión constante durante un tiempo. Estamos viendo algunos contratos de larga duración. No quiero decir que no exista ninguno de ellos. Como usted señaló, ha habido algunos y creo que mis compañeros hablan de uno del que muchos de nosotros hemos hablado. Pero en general creo que todavía estamos viendo menos de 1 año, menos de 18 meses. Brasil es obviamente la excepción donde se ven contratos de 3 años. Pero todo parece estar por debajo de los 18 meses y estoy usando un número arbitrario de 18 meses más o menos. Pero en general, no estás viendo el contrato de 3, 4, 5 años que viste en el ciclo anterior en todos los ámbitos, supongo que es la forma correcta de describirlo. Estamos empezando, los clientes están empezando a volver a ellos. Pero nuestra opinión ha sido bastante consistente durante los últimos 6 meses de que todavía son relativamente cortos.Eddie Kim: Entiendo. Comprendido. Solo mi seguimiento es sobre las construcciones no tan nuevas que usted mencionó, que hay un par de ellas en los astilleros de las que no se habla en el lado flotante. ¿Tiene una estimación de cuánto costaría adquirir una de esas construcciones no tan nuevas y llevarla al mercado? ¿Y cómo priorizaría la posible adquisición de uno de esos activos en lugar de reactivar uno de sus activos acumulados?Simón Johnson: Eddie, déjame empezar y luego Samir puede llenar los huecos. Como dijiste, ahora solo quedan unos pocos de esos buques de perforación sin propietario natural. Así que hemos estado observando los acontecimientos a medida que se desarrollaban. Tienes razón, todavía se requiere una cantidad significativa de CapEx para entregar esas unidades. Aunque están mecánicamente completos, aún queda mucho trabajo por hacer para poner en marcha sus sistemas, prepararlos para el trabajo y luego movilizarlos. Entonces somos muy conscientes de eso. Cuando piensas en el valor de eso, si se trata de una unidad que tiene oportunidades o capacidades especiales, podría resultar atractiva por sí sola. Pero también estamos triangulando eso con la oportunidad de adquirir activos de forma independiente o el valor implícito de los activos y balances que también podemos adquirir. Por lo tanto, somos conscientes de que el CapEx total suele ser un número mucho mayor que el precio de etiqueta para una adquisición nominal. Y creo que a medida que avanzamos en el ciclo, tenemos cada vez más preocupaciones sobre la inflación de costos y el riesgo del proyecto y eso, en comparación con otros ciclos que ciertamente he experimentado durante mi tiempo en el negocio, una de las características de dónde estamos En este momento, el riesgo de esos proyectos de capital recae en gran medida en el contratista, no en los clientes. Así que somos conscientes de ese riesgo y lo equilibramos al comparar esas oportunidades con otras con las que podríamos realizar transacciones. Pero Samir, déjame pasarte para cualquier comentario adicional.Samir Ali: Sí. Yo diría que definitivamente sabemos cuánto cuestan esas plataformas y cuánto cuesta tripularlas y ahorrarlas. Me gustan las analogías, así que diría que comprar una plataforma en un jardín es como comprar una casa, todavía tienes que amueblarla y amueblarla puede ser bastante costoso a veces. Entonces, cuando lo analizamos, consideramos el costo total y sigue siendo una cantidad razonable de dinero para gastarlo correctamente. ¿Es instrumentable? No, pero tendríamos que encontrar la oportunidad adecuada con el cliente adecuado para justificar ese tipo de inversión.Operador:Nuestra última pregunta de hoy proviene de Hamed Khorsand de BWS Financial.Hamed Khorsand:Entonces, la primera pregunta que tuve fue que solo tiene 2 equipos por renovar, ¿cómo va con el aspecto de marketing de este proceso dada la dinámica del mercado?Samir Ali: Este es Samir. Estamos en constante diálogo con los clientes que creemos que recogerían esos activos. Así que lo estamos impulsando en diferentes mercados para uno de ellos y para uno de ellos, estamos revolviendo cada piedra que podemos y tratando de encontrar diferentes aplicaciones para ese activo también. Entonces, hay algunas capacidades únicas de uno de esos activos, por lo que para nosotros, la cuestión es cómo comercializar esas capacidades únicas y adaptarlas a un nicho para un cliente.Hamed Khorsand: Bueno. Mi otra pregunta fue sobre el SPS. Usted dijo que habrá más el próximo año. ¿Cómo afecta eso el tiempo de inactividad del próximo año y los ingresos potenciales?Credo de concesión: Quiero decir que es una buena pregunta y sí, los aniversarios de nuestras plataformas significan que tendremos más SPS aterrizando el próximo año y eso, por supuesto, afectará el CapEx, pero también nuestros ingresos porque mientras se emprende el SPS fuera de servicio, los días en los que Por lo general, tiene tarifas 0 y es entonces cuando puede entrar en vigor la licencia, pero como regla general, son 20, pero podrían ser más días. Realmente es caso por caso, podrían ser hasta 20 días. Buscamos minimizar esos días fuera de servicio y es algo en lo que estamos muy concentrados aquí en Seadrill para reducir el impacto en la línea de ingresos, pero hay un impacto. Pero Leif, ¿tienes algo más que añadir?Leif Nelson: Estoy de acuerdo. Intentamos minimizar el impacto basándonos en bienes de capital sobrantes. Pero dependiendo del alcance, son entre 2 y 3 semanas si tenemos que cambiar los propulsores o cambiar un BOP. Intentamos minimizar el impacto utilizando los bienes de capital que tenemos en la perforadora.Hamed Khorsand: Bueno. ¿Dependería de si es el aniversario o si es la renovación del contrato que haría el SPS?

Credo de concesión: Generalmente lo hace, y Leif nuevamente puede proporcionar más detalles, pero generalmente tenemos cierta flexibilidad con la sociedad [clasificatoria] para movernos. Así que no es literalmente el día ni necesariamente el mismo año. Puedes solicitar cierta flexibilidad coincidiendo con la finalización del contrato. Pero Leif, ¿algo más que añadir?Leif Nelson: Lo resumiste bien, Grant. Tenemos una ventana. Podemos atacarlo durante esa ventana. Intentamos vincularlo al final del contrato, pero a veces es inevitable que necesitemos hacer una pausa en el contrato y tener un par de semanas para hacer algo de mantenimiento.Simón Johnson: Sólo como seguimiento general de los comentarios de Grant y Leif, [Eddie]. Quiero decir, una de las cosas que hemos estado haciendo en Seadrill es que hemos marcado el ritmo en el frente tecnológico al implementar sistemas de monitoreo basados ​​en la condición que nos permiten minimizar la intrusión de esas encuestas para ciertos capital clave. elementos del equipo monitoreando su condición a través del tiempo y para que no realicemos mantenimiento innecesario y seamos conscientes del trabajo que debe realizarse con mucha anticipación y podamos programar las cosas de manera más eficiente. Y Leif ha contribuido decisivamente a desarrollarlo. Y debo agregar también que pasamos por alto al anunciar la participación de Leif en la convocatoria al principio. En realidad está llamando desde sus vacaciones anuales en Colorado. Por eso su compromiso con la empresa no tiene límites.Operador: Gracias. No hay más preguntas en la línea. Así que ahora me gustaría volver a llamar a Simon Johnson para cualquier comentario final.Simón Johnson: Bueno, gracias a todos por llamarnos hoy. Los últimos años han sido difíciles para Seadrill, pero hemos estado cambiando las cosas desde que salimos del Capítulo 11 el año pasado. Hemos logrado mucho en los últimos 18 meses y ahora, con nuestro refinanciamiento implementado, el anuncio de nuestra recompra de acciones y los convenios restrictivos con los que salimos del Capítulo 11 ahora están en el espejo retrovisor. Por lo tanto, nos centramos en un crecimiento que genere valor y en devolver el capital que no podemos implementar de manera eficiente dentro del negocio. Hemos estado ocupados, seguiremos estando ocupados y nos mantendremos enfocados y esperamos compartir el viaje con ustedes. Así que gracias por llamarnos hoy. Gracias por su interés en nuestra empresa y nos vemos el próximo trimestre.

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